この写真が性的だという話ではなく、問題視されたのは「H&Mの新学期ファッションで注目を集めよう」というキャッチコピーの方です
これが、女児に対して「自身の性的魅力を高めて男の視線を集めよう」と呼びかけていると解釈され、女児の性的対象化あるいはルッキズムだと批判されているという話です
https://x.com/ich5mura1/status/1758334717865423268?s=46&t=c_25G84sVLfEW_LhTvE91w